Polityka pieniężna
Korekta marcowej redukcji, nie ostatnia
- Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w maju obniżyła główne stopy procentowe o 25 pb. W wyniku tego działania stopa referencyjna została zredukowana do rekordowo niskiego poziomu 3%. W komunikacie napisano, że napływające dane ekonomiczne potwierdziły niski wzrost gospodarczy w Polsce i silniejszy spadek inflacji, a także zwiększyły niepewność co do ożywienia gospodarczego za granicą. W efekcie wzrosło ryzyko utrzymania się inflacji wyraźnie poniżej celu, a nawet poziomu oczekiwanego w ostatniej projekcji NBP, co stworzyło przestrzeń do obniżek. W kluczowym, ostatnim zdaniu komunikatu skreślono fragment sugerujący, że dla decyzji Rady w kolejnych miesiącach istotna będzie ocena sytuacji „w sferze realnej gospodarki”. Według Marka Belki jest to zmiana sugerująca, że RPP będzie teraz większą wagę przykładać do perspektyw inflacji. Prezes NBP podkreślił, że majowej decyzji nie należy traktować jako rozpoczęcia nowego cyklu obniżek, lecz jedynie jako „korektę tego, co Rada zaanonsowała dwa miesiące wcześniej”. Powiedział też, że Rada nie sugeruje wysokiego prawdopodobieństwa kolejnych obniżek – zarówno obniżka stóp, jak i utrzymanie ich bez zmian w kolejnym miesiącu są, jego zdaniem, „równo prawdopodobne”. Z drugiej strony dodał też, że różnica między stopami procentowymi w Polsce i krajach rozwiniętych jest nadal znaczna, więc nie można uznać, że zbliżamy się do „ultraniskiego” poziomu stóp procentowych (którego, jak mówił miesiąc wcześniej, RPP chciałaby uniknąć). Nastawienie Rady pozostaje według Belki łagodne.
