Model wyceny aktywów kapitałowych (Capital Asset Pricing Model, CAPM)

Model wyceny aktywów kapitałowych zakładający, że wymagana przez właściciela stopa zwrotu jest uzależniona od stopy zwrotu z inwestycji wolnych od ryzyka oraz premii za ryzyko właściwe dla określanej działalności gospodarczej. Wyraża to następujący wzór:

ks = kRF + (kM – kRF) × b

gdzie:
ks – koszt kapitału własnego pochodzącego z zatrzymania zysków,
kRF – stopa zwrotu wymagana z inwestycji wolnych od ryzyka,
kM – stopa zwrotu wymagana z inwestycji reprezentatywnych dla portfela rynkowego,
b – miara ryzyka systematycznego, miara zależności między stopą zwrotu realizowaną na kapitale własnym w konkretnej firmie oraz stopą zwrotu realizowaną na rynku (lub inwestycjach reprezentatywnych dla rynku).

Wyrażenie (kM – kRF) × b oznacza premię za ryzyko. Jest ona zależna od wielkości iloczynu różnicy między stopą zwrotu realizowaną na portfelu rynkowym (kM) i stopą wolną od ryzyka (kRF) a współczynnikiem beta (b).